专题：2025基金年报季持续揭榜：工银瑞信净利增速第一，易方达规模营收称雄，头部公募“万亿战”加剧
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Wind数据显示，截至4月9日，已有至少50家基金公司（含券商资管）随上市公司股东年报披露了2025年度经营业绩。
数据来源：WIND 截止至20260409
整体来看，公募行业头部效应依然显著，但座次表正经历新一轮洗牌：易方达基金以超38亿元的净利润稳坐头把交椅，工银瑞信基金凭借逾30亿元净利强势反超至第二位，富国基金则以近26%的净利增幅重新杀回“20亿俱乐部”。除此之外，广发基金、南方基金、华夏基金净利也在20亿元以上。
与此同时，行业分化进一步加剧。11家公司净利润突破10亿元，但也有16家公司净利润不足1亿元，盈亏边界愈发清晰。
11家净利超10亿：工银瑞信、广发基金“弯道超车”
在净利润超过10亿元的11家公募中，易方达基金以38.06亿元继续领跑。尽管净利润同比微降2.42%，但其营业收入同比增长7.33%至129.96亿元，非货币理财管理规模高达1.82万亿元，“一哥”地位依然稳固。
数据来源：WIND 截止至20260409
最大的变量来自第二名。工银瑞信基金2025年净利润达30.07亿元，同比大增42.51%，一举超越南方基金和华夏基金，暂列行业第二。据工商银行年报披露，工银瑞信年末管理公募基金272只，管理资产总规模2.37万亿元，其中养老金投资管理总规模突破1.2万亿元，投资业绩行业领先。
广发基金同样完成逆袭，以27.53亿元的净利润位居第三，同比增长37.70%，营业收入同步增长17.64%至85.41亿元。
南方基金（27.05亿元）、华夏基金（23.96亿元）、富国基金（22.05亿元）紧随其后，净利润增幅均超过10%。其中，工银瑞信、南方、华夏、广发四家公司的净利润均创下各自成立以来的历史新高。
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兴证全球基金（15.90亿元）、博时基金（15.31亿元）、招商基金（14.38亿元）、汇添富基金（14.21亿元）分列第七至第十位。
值得注意的是，在净利润前十的基金公司中，仅有三家出现负增长：易方达基金同比微降2.42%，而招商基金与汇添富基金的降幅则更为明显，分别达到12.85%和8.14%。
此外，华泰证券资管以11.42亿元的净利润重新跻身“10亿俱乐部”，同比增长29.61%。
21家位列“1-10亿元”梯队：交银施罗德连续四年下滑
在净利润1亿元至10亿元的梯队中，目前共有21家公募基金公司。其中，华安基金（9.61亿元）、中银基金（8.92亿元）、建信基金（8.69亿元）、交银施罗德基金（7.65亿元）、中国人保资管（6.89亿元）、大成基金（5.33亿元）、兴业基金（5.12亿元）7家公司净利润超过5亿元。
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数据来源：WIND 截止至20260409
兴业基金表现亮眼，净利润同比增长20.19%，大成基金、中银基金净利增幅也均超过12%。
配资网站与之形成鲜明对比的是，交银施罗德基金自2022年以来已连续四年净利润同比下滑，2025年降幅达12.97%至7.65亿元。该公司非货币理财管理规模为2253.84亿元，在前十名开外的公司中仍属前列，但盈利能力持续承压。
数据来源：WIND 截止至20260409
在其余11家净利润1亿至5亿元的公司中，东方红资管、国泰海通资管、万家基金、招商证券资管、中泰证券资管、中金基金实现了营收与净利“双升”。其中，中泰证券资管从“千万级”跃升至“亿元级”，净利润同比大增201.79%，成为该梯队中增幅最大的公司。
而华泰柏瑞基金、浦银安盛基金、国海富兰克林基金3家公司则出现营收与净利双降。华泰柏瑞基金净利润同比骤降37.69%，从2024年的7.30亿元下滑至4.55亿元，主要受其非货币理财管理规模（7618亿元）虽大但费率承压等因素影响。
16家净利低于1亿元：红塔红土、兴证资管上演“千万级跃升”
在净利润不足1亿元的16家公募中，分化同样剧烈。中信建投基金、兴证资管、国联基金、光大保德信基金、华富基金、红塔红土基金6家公司实现了营收与净利双增长。
数据来源：WIND 截止至20260409
红塔红土基金堪称“逆袭之王”：净利润从2024年的17.65万元飙升至2025年的2173.63万元，增幅高达1131.45%，直接从“十万级”跃升至“千万级”盈利。据红塔证券年报披露，报告期末红塔红土基金管理公募基金20只，管理规模104.51亿元。
兴证资管同样完成了从“百万级”到“千万级”的跨越，2025年净利润达6900万元，增幅高达667.25%，营业收入也同比增长66.35%。
中邮基金则在2025年实现扭亏为盈，净利润5386万元，而2024年同期为亏损1925.39万元。据中邮基金年报，公司投资收益同比增加1.13亿元，旗下多只“固收+”及主动权益产品成为年度“销冠”。
另一方面，部分中小公募依然在盈亏线上挣扎。东兴基金净利润同比下滑77.48%，从3143万元降至707.78万元；方正富邦基金净利下降30.46%；南华基金在2024年由盈转亏之后，2025年亏损进一步扩大至1730.08万元；而先锋基金在被指南针控股后时隔多年再度披露经营数据，2025年净利润亏损2704.81万元。
行业观察：头部加固、分化加剧，“弯道超车”靠什么？
纵观2025年公募行业整体业绩，可以提炼出三条核心主线：
第一，头部公司“强者恒强”但座次松动。 净利润前十名公司合计盈利超过228亿元，占已披露公司总净利润的六成以上。但工银瑞信、广发基金凭借权益业务扩张和养老金管理等结构性优势，成功实现排名跃升。
第二，盈利增长驱动力从规模转向效率。 部分公司非货币规模虽大，但净利润不增反降（如华泰柏瑞）；而华泰证券资管、中泰证券资管等券商资管系公募，依靠投研能力与产品创新实现了净利高速增长。
第三，中小公募突围路径初现。 红塔红土基金、兴证资管等公司通过聚焦细分领域、优化产品结构，实现了盈利层级的跃升；而中邮基金则依靠老产品持续贡献与投资收益改善，成功扭亏为盈。
随着上市公司年报披露进入尾声，更多基金公司经营数据将陆续浮出水面。在行业从“规模竞争”转向“质量竞争”的深水区，谁能在下一阶段持续领跑，仍有待时间检验。
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